Tài liệu tham khảo do The FS Lab tuyển chọn

Cẩm nang đọc báo cáo thường niên dành cho nhà đầu tư

An Investor’s Guide to Reading Annual Reports

Tài liệu 12 trang do Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore (SGX) phát hành, gồm các câu hỏi và red flags (dấu hiệu cảnh báo) theo từng phần của báo cáo thường niên (Annual Report), giúp bạn biết nên xem gì trước và cần hỏi gì.

Tải PDF miễn phí Xem bên trong có gì

PDF, 12 trang, tiếng Anh. Miễn phí, không cần đăng ký.

10 phút: Có riêng một phần đọc nhanh cho người bận
26 câu hỏi: Kèm red flags, theo từng phần của báo cáo
2 phụ lục ngành: Bất động sản; ngân hàng và công ty tài chính
Hợp người học CFA: Hữu ích khi luyện phân tích báo cáo tài chính

Bên trong cẩm nang có gì

Tài liệu không viết theo kiểu giáo trình nặng lý thuyết. Mỗi phần của báo cáo thường niên đi kèm câu hỏi cần đặt ra, red flags và ghi chú, để người đọc biết phải tập trung vào đâu.

Tải PDF miễn phí

Nếu chỉ có 10 phút
Đọc thông điệp Chủ tịch hoặc CEO, xem ý kiến kiểm toán, rồi kiểm tra năm chỉ tiêu: lợi nhuận ròng, doanh thu, dòng tiền hoạt động, nợ ròng và cổ tức.
Phần mở đầu của báo cáo
Doanh nghiệp thực sự kiếm tiền từ đâu, ban điều hành có tập trung vào hoạt động cốt lõi và có xử lý những rủi ro họ tự nêu ra hay không.
Quản trị công ty
Mức độ tuân thủ bộ quy tắc quản trị và tính độc lập thực chất của các thành viên hội đồng quản trị.
Báo cáo tài chính
Lợi nhuận tăng giảm do đâu, vòng quay tiền (cash cycle), dòng tiền hoạt động, tỷ lệ nợ trên vốn chủ (gearing), nợ ngắn hạn so với dòng tiền và ROE.
Các vấn đề khác
Kết quả theo từng bộ phận, chính sách cổ tức, tiền mặt có thật hay không, doanh nghiệp có làm đúng điều họ nói và ý kiến của kiểm toán.
Phụ lục theo ngành và bảng thuật ngữ
Câu hỏi riêng cho doanh nghiệp bất động sản, ngân hàng và công ty tài chính; giải thích thuật ngữ, có ví dụ tính vòng quay tiền.

Đọc báo cáo thường niên: nên bắt đầu từ đâu?

Một báo cáo thường niên có thể dài hàng trăm trang. Cẩm nang gợi ý đi từ câu chuyện của ban lãnh đạo đến con số, rồi đối chiếu hai phần với nhau. Dưới đây là ba nhóm nội dung đáng đọc trước, tóm lược theo cẩm nang.

Năm chỉ tiêu nên xem trước

Lợi nhuận ròng dương hay âm, đang tăng hay giảm
Doanh thu tăng hay giảm
Dòng tiền hoạt động sau thay đổi vốn lưu động
Nợ ròng tăng hay giảm
Cổ tức so với lợi nhuận ròng

Red flags thường gặp trong báo cáo tài chính

Biên lợi nhuận giảm đều qua các kỳ
Lợi nhuận phụ thuộc vào khoản thu nhập không thường xuyên
Dòng tiền hoạt động âm mà không phải do tăng trưởng nhanh
Nợ đến hạn trong một năm sát với dòng tiền hoạt động
Kiểm toán có ý kiến ngoại trừ hoặc đoạn nhấn mạnh

Khi đọc báo cáo của doanh nghiệp bất động sản

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ có phù hợp với chu kỳ kinh tế sắp tới không
Biên lãi gộp thay đổi vì dự án nào
Chất lượng quỹ đất và các dự án còn trong danh mục
Dự án lớn có tiếp tục bán được so với năm trước không

Đây cũng là những câu hỏi nền khi thẩm định một dự án bất động sản.

Tài liệu này dành cho ai

Tài liệu hữu ích cho người mới bắt đầu đọc báo cáo doanh nghiệp, và là một bộ câu hỏi gọn cho người đã quen muốn rà soát nhanh hơn.

Nhà đầu tư cá nhân
Muốn tự đọc Annual Report của doanh nghiệp mình đang nắm giữ hoặc đang cân nhắc, thay vì chỉ nghe khuyến nghị.
Người học tài chính, CFA
Cần một khung câu hỏi thực tế để luyện phân tích báo cáo tài chính trên báo cáo thật.
Người làm phân tích đầu tư, thẩm định dự án
Cần đọc nhanh sức khỏe tài chính của chủ đầu tư, đối tác hoặc bên bán trước khi đi vào chi tiết dự án.

Câu hỏi thường gặp

Về báo cáo thường niên và về cuốn cẩm nang này.

Báo cáo thường niên là gì?

Báo cáo thường niên (Annual Report) là tài liệu doanh nghiệp công bố mỗi năm, gồm báo cáo tài chính đã kiểm toán, phần thảo luận của ban điều hành và thông điệp của Chủ tịch. Theo cẩm nang, đây thường là tài liệu công bố duy nhất cho nhà đầu tư một bức tranh hằng năm về tiến triển của doanh nghiệp.

Báo cáo thường niên khác báo cáo tài chính như thế nào?

Báo cáo tài chính là một phần của báo cáo thường niên. Ngoài các con số, báo cáo thường niên còn có thông điệp lãnh đạo, đánh giá hoạt động, phần quản trị công ty và các thuyết minh. Đọc cùng nhau mới thấy doanh nghiệp có làm đúng điều họ nói hay không.

Không rành kế toán có đọc được không?

Được. Phần đọc nhanh 10 phút và phần mở đầu của báo cáo không đòi hỏi kiến thức kế toán. Những câu hỏi cần nền tảng kế toán nhiều hơn được cẩm nang đánh dấu sao để bạn biết.

Tải tài liệu có mất phí hoặc cần đăng ký không?

Không mất phí và không cần để lại email hay tạo tài khoản.

Tài liệu bằng tiếng gì và do ai phát hành?

Tài liệu bằng tiếng Anh, dài 12 trang, do Singapore Exchange Limited (SGX) phát hành cho nhà đầu tư; theo thông tin của file PDF, tài liệu được tạo năm 2009. Một số dẫn chiếu quy định thuộc bối cảnh Singapore tại thời điểm đó, nhưng khung câu hỏi và red flags vẫn dùng được khi đọc báo cáo của doanh nghiệp ở thị trường khác. The FS Lab không phải tác giả; tài liệu được chia sẻ lại cho mục đích học tập và tham khảo.

Đọc xong cẩm nang nên học gì tiếp?

Nếu bạn quan tâm đến bất động sản, bước tiếp theo là hiểu cách một dự án được thẩm định: pháp lý, quy hoạch, thị trường và mô hình tài chính. Bạn có thể đọc Knowledge Hub, thử công cụ Pre-FS hoặc xem lộ trình khóa học FS bất động sản của The FS Lab.

Từ đọc báo cáo đến thẩm định dự án

Đọc được báo cáo thường niên là nền tảng. Với bất động sản, bước tiếp theo là hiểu vì sao một dự án khả thi hay không: pháp lý, quy hoạch, thị trường và dòng tiền.

Khóa học